بروکر ای.سی.ان (ECN) چیست و چه تفاوتی با بروکر مارکت میکر (Market maker) دارد؟

همان طور که در این مقاله ذکر شد، یکی از بازیگران بازار فارکس بروکرها هستند که رابطه بین بازیگران دیگر را ایجاد میکنند. بازار فارکس برخلاف بازار سهام که متمرکز است و در یک نقطه مشخص با قیمت مشخص معامله می شود (مانند بازار سهام نیویورک، یا بازار سهام تهران)، بازاری غیرمتمرکز است. به این معنا که هر دو طرفی می توانند بر اساس قیمت توافقی و شرایط مورد قبول طرفین معامله کنند. بنابراین قیمت ها می تواند بسیار متغیر باشد. کار بروکر یا همان کارگزار اینست که ارتباط مناسبی بین خریداران و فروشندگان برقرار کند تا بهترین قیمت کشف و معامله شود.

به طور کلی در بازار فارکس دو دسته کارگزار وجود دارد: 1)مارکت میکر (Market Maker)؛ 2) ECN

کارگزار مارکت میکر:

 

این نوع کارگزارها یک قیمت خرید و فروش (bid , ask) در تابلوی خود اعلام میکنند و حاضرند ارز مورد نظر را به آن قیمت بفروشند. قیمت خرید و فروش تفاوت اندکی دارد که اسپرد (Spread) نام دارد (حتما در تابلوی صرافی ها در شهر، این تفاوت را دیده اید) درآمدزایی این کارگزاران هم از محل همین اسپرد است. 

از آنجا که مارکت میکر، خود عرضه کننده و خریدار است، یعنی از پول خودش میخرد و میفروشد، باید خودش را در مقابل ضررهای احتمالی Hedge کند. پس سعی می کند هر معامله را به شکل دو سر انجام دهد، یعنی اگر از یک نفر دلار میخرد، به فرد دیگری دلار بفروشد تا با تغییر قیمت دلار متحمل ضرر نشود. البته گاهی هم مارکت میکر خودش جلوی شما می ایستد. در این حالت سود شما، ضرر مارکت میکر است و در اینجا یک تضاد منافع جدی وجود دارد. ممکن است در مواردی کارگزار با دستکاری در بازار، موجب استاپ خوردن مشتریانش و یا نرسیدن به حد سودشان شود. اینکار معمولاً با تغییر اسپرد یا شادوها بزرگ در نمودار قیمت همراه است.

کارگزار ECN (Electronic Communication Network):

 

این نوع کارگزار به مدد فناوری اطلاعات و ارتباطات، نقش واسطه مطلق را بازی میکند. یعنی با اتصال برخط بازیگران مختلف، سفارش های خرید و فروش را مقابل هم قرار می دهد و برای هر معامله از طرفین کمیسیون می گیرد. ممکن است در یک سفارش طرف روبروی شما یک مارکت میکر دیگر، یک بانک یا یک معامله گر دیگر باشد.

مزیت این نوع کارگزار اطمینان نسبتاً بالا به عدم وجود تعارض منافع است. به خصوص برای معامله گران خرد، اتصال مستقیم به بازار و دریافت قیمت های واقعی و منصفانه بسیار حائز اهمیت است. از طرف دیگر نوسان قیمت در ECN ها بیشتر است. این را هم در نظر داشته باشید که هر بروکری که ادعای داشتن ECN بنماید، الزاما ECN نیست و باید اصالت آن بررسی شود.